рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рд╢реЗрдпрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдиреЗ рд╣рд╛рд▓ рд╣реА рдореЗрдВ рдПрдХ рдирдпрд╛ рдРрддрд┐рд╣рд╛рд╕рд┐рдХ рд░рд┐рдХреЙрд░реНрдб рдмрдирд╛рдпрд╛ рд╣реИред рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рд╕реНрдЯреЙрдХ рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ рдХрд╛ рдХреИрдк-рдЯреВ-рдЬреАрдбреАрдкреА рд░реЗрд╢реНрдпреЛ (Market Capitalization to GDP Ratio) рдЕрдм рддрдХ рдХреЗ рдЙрдЪреНрдЪрддрдо рд╕реНрддрд░ рдкрд░ рдкрд╣реБрдБрдЪ рдЧрдпрд╛ рд╣реИред рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рдЬреНрдЮреЛрдВ рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░, рдпрд╣ рд╕реНрдерд┐рддрд┐ рдЕрдореЗрд░рд┐рдХрд╛ рдХреЗ рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рдЗрддрд┐рд╣рд╛рд╕ рдореЗрдВ рдкрд╣рд▓реА рдмрд╛рд░ рджреЗрдЦреА рдЬрд╛ рд░рд╣реА рд╣реИред рдпрд╣ рдШрдЯрдирд╛ рдбреЙрдЯрдХреЙрдо рдмреБрд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рд╕рдордп рдореЗрдВ рднреА рдирд╣реАрдВ рд╣реБрдИ рдереАред
рдХреИрдк-рдЯреВ-рдЬреАрдбреАрдкреА рд░реЗрд╢реНрдпреЛ рдпрд╣ рджрд░реНрд╢рд╛рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рд╢реЗрдпрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХрд╛ рдХреБрд▓ рдореВрд▓реНрдп (Market Capitalization) рджреЗрд╢ рдХреА рд╕рдХрд▓ рдШрд░реЗрд▓реВ рдЙрддреНрдкрд╛рдж (GDP) рдХреЗ рдореБрдХрд╛рдмрд▓реЗ рдХрд┐рддрдирд╛ рдмрдбрд╝рд╛ рд╣реИред рдпрд╣ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдФрд░ рдЕрд░реНрдерд╢рд╛рд╕реНрддреНрд░рд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдпрд╣ рд╕рдВрдХреЗрдд рджреЗрддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдореЗрдВ рдХрд┐рддрдиреА рддреЗрдЬреА рдпрд╛ рдмреБрд▓рд┐рд╢рдиреЗрд╕ рд╣реИред рдЕрдореЗрд░рд┐рдХрд╛ рдХреЗ рд╢реЗрдпрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рд╣рд╛рд▓ рдХреА рддреЗрдЬреА рдиреЗ рдЗрд╕ рдЕрдиреБрдкрд╛рдд рдХреЛ рдирдпрд╛ рд░рд┐рдХреЙрд░реНрдб рд╕реНрддрд░ рджрд┐рдпрд╛ рд╣реИред
рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рдЬреНрдЮреЛрдВ рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░, рдЕрдкреНрд░реИрд▓ рдХреЗ рд▓реЛ рд▓реЗрд╡рд▓ рд╕реЗ рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рдпрд╣ рд░реЗрд╢реНрдпреЛ рд▓рдЧрднрдЧ 58% рдмрдврд╝рд╛ рд╣реИред рдЗрд╕рдХрд╛ рдорддрд▓рдм рд╣реИ рдХрд┐ рд╢реЗрдпрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рдкрд┐рдЫрд▓реЗ рдХреБрдЫ рдорд╣реАрдиреЛрдВ рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреА рднрд╛рд░реА рдЦрд░реАрджрд╛рд░реА рд╣реБрдИ рдФрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХрд╛ рдЙрддреНрд╕рд╛рд╣ рдмрдврд╝рд╛ред рдпрд╣ рд╡реГрджреНрдзрд┐ рджрд░реНрд╢рд╛рддреА рд╣реИ рдХрд┐ рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреА рдХреАрдорддреЛрдВ рдореЗрдВ рдЙрд▓реНрд▓реЗрдЦрдиреАрдп рдмрдврд╝реЛрддрд░реА рд╣реБрдИ рд╣реИред
2008 рдХреЗ рдлрд╛рдЗрдиреЗрдВрд╢рд┐рдпрд▓ рдХреНрд░рд╛рдЗрд╕рд┐рд╕ рдХреЗ рд╕рдордп рдпрд╣ рд░реЗрд╢реНрдпреЛ рдХрд╛рдлреА рдХрдо рдерд╛ред рдЕрдм рдпрд╣ рд▓реЛ рд▓реЗрд╡рд▓ рдХреЗ рдореБрдХрд╛рдмрд▓реЗ рд▓рдЧрднрдЧ 4.6 рдЧреБрдирд╛ рдЕрдзрд┐рдХ рд╣реЛ рдЧрдпрд╛ рд╣реИред рдпрд╣ рдЖрдВрдХрдбрд╝рд╛ рджрд┐рдЦрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдиреЗ рд╡реИрд╢реНрд╡рд┐рдХ рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рдордВрджреА рдФрд░ рдЕрдирд┐рд╢реНрдЪрд┐рддрддрд╛рдУрдВ рдХреЗ рдмрд╛рд╡рдЬреВрдж рддреЗрдЬреА рджрд┐рдЦрд╛рдИ рд╣реИред рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдиреЗ рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдореЗрдВ рд╡рд┐рд╢реНрд╡рд╛рд╕ рдЬрддрд╛рдпрд╛ рдФрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЛ рдордЬрдмреВрддреА рдкреНрд░рджрд╛рди рдХреАред
рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рдЬреНрдЮреЛрдВ рдХрд╛ рдХрд╣рдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреА рдпрд╣ рддреЗрдЬреА рдХрдИ рдХрд╛рд░рдгреЛрдВ рд╕реЗ рдЖрдИ рд╣реИред рдЗрдирдореЗрдВ рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рдордЬрдмреВрдд рдХреНрд╡рд╛рд░реНрдЯрд░рд▓реА рдкреНрд░рджрд░реНрд╢рди, рдЯреЗрдХреНрдиреЛрд▓реЙрдЬреА рдФрд░ рд╕реНрд╡рд╛рд╕реНрдереНрдп рдХреНрд╖реЗрддреНрд░ рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреА рдмрдврд╝рдд, рдФрд░ рдлреЗрдбрд░рд▓ рд░рд┐рдЬрд░реНрд╡ рдХреА рдореМрджреНрд░рд┐рдХ рдиреАрддрд┐рдпреЛрдВ рдХрд╛ рдпреЛрдЧрджрд╛рди рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рд╣реИред рдЗрди рд╕рдм рдХрд╛рд░рдХреЛрдВ рдиреЗ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХрд╛ рднрд░реЛрд╕рд╛ рдмрдврд╝рд╛рдпрд╛ рдФрд░ рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреА рдХреАрдорддреЛрдВ рдХреЛ рдКрдкрд░ рдзрдХреЗрд▓рд╛ред
рд╣рд╛рд▓рд╛рдВрдХрд┐, рдХреБрдЫ рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдХ рдпрд╣ рднреА рдЪреЗрддрд╛рд╡рдиреА рджреЗ рд░рд╣реЗ рд╣реИрдВ рдХрд┐ рдХреИрдк-рдЯреВ-рдЬреАрдбреАрдкреА рд░реЗрд╢реНрдпреЛ рдХрд╛ рдЗрддрдирд╛ рдЙрдЪреНрдЪ рд╕реНрддрд░ рд╕рдВрдХреЗрдд рджреЗ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рдУрд╡рд░рд╡реИрд▓реНрдпреВрдПрд╢рди (Overvaluation) рд╣реЛ рдЧрдпрд╛ рд╣реИред рдЗрд╕рдХрд╛ рдЕрд░реНрде рд╣реИ рдХрд┐ рд╢реЗрдпрд░ рдХреА рдХреАрдорддреЗрдВ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡рд┐рдХ рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рд╣реЛ рд╕рдХрддреА рд╣реИрдВред рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЛ рд╕рддрд░реНрдХ рд░рд╣рдХрд░ рдирд┐рд░реНрдгрдп рд▓реЗрдиреЗ рдХреА рд╕рд▓рд╛рд╣ рджреА рдЬрд╛ рд░рд╣реА рд╣реИред
рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рдЬреНрдЮреЛрдВ рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░, рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдпрд╣ рд╕рдордп рд╕рдВрддреБрд▓рд┐рдд рдирд┐рд╡реЗрд╢ рд░рдгрдиреАрддрд┐ рдЕрдкрдирд╛рдиреЗ рдХрд╛ рд╣реИред рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рддреЗрдЬреА рдХрд╛ рдлрд╛рдпрджрд╛ рдЙрдард╛рдиреЗ рдХреЗ рд╕рд╛рде-рд╕рд╛рде рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдкреНрд░рдмрдВрдзрди рдФрд░ рдкреЛрд░реНрдЯрдлреЛрд▓рд┐рдпреЛ рдбрд╛рдЗрд╡рд░реНрд╕рд┐рдлрд┐рдХреЗрд╢рди рдкрд░ рдзреНрдпрд╛рди рджреЗрдирд╛ рдЬрд░реВрд░реА рд╣реИред рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рд╕реНрдерд┐рддрд┐ рдпрд╣ рджрд┐рдЦрд╛рддреА рд╣реИ рдХрд┐ рдЙрдЪреНрдЪ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреЗ рдЕрд╡рд╕рд░ рдореМрдЬреВрдж рд╣реИрдВ, рд▓реЗрдХрд┐рди рд╕рдВрднрд╛рд╡рд┐рдд рдЙрддрд╛рд░-рдЪрдврд╝рд╛рд╡ рдХреЛ рдирдЬрд░рдЕрдВрджрд╛рдЬ рдирд╣реАрдВ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ред
рдЗрд╕ рддреЗрдЬреА рдХреЗ рдкреАрдЫреЗ рдореБрдЦреНрдп рдХрд╛рд░рдг рдЯреЗрдХреНрдиреЛрд▓реЙрдЬреА рдФрд░ рдирд╡рд╛рдЪрд╛рд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХрд╛ рдмреЗрд╣рддрд░ рдкреНрд░рджрд░реНрд╢рди рднреА рд░рд╣рд╛ред рдЕрдореЗрд░рд┐рдХрд╛ рдХреА рдмрдбрд╝реА рдЯреЗрдХ рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдиреЗ рдЕрдкрдиреЗ рдкреНрд░реЙрдлрд┐рдЯ рдФрд░ рд░реЗрд╡реЗрдиреНрдпреВ рдореЗрдВ рдЙрд▓реНрд▓реЗрдЦрдиреАрдп рд╡реГрджреНрдзрд┐ рджрд┐рдЦрд╛рдИ, рдЬрд┐рд╕рд╕реЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХрд╛ рднрд░реЛрд╕рд╛ рдмрдврд╝рд╛ред рдЗрд╕рдХреЗ рдкрд░рд┐рдгрд╛рдорд╕реНрд╡рд░реВрдк рдХреИрдк-рдЯреВ-рдЬреАрдбреАрдкреА рд░реЗрд╢реНрдпреЛ рдореЗрдВ рд░рд┐рдХреЙрд░реНрдб рд╡реГрджреНрдзрд┐ рджрд░реНрдЬ рдХреА рдЧрдИред
рд╡рд┐рд╢реЗрд╖рдЬреНрдЮ рдпрд╣ рднреА рдорд╛рдирддреЗ рд╣реИрдВ рдХрд┐ рд╡реИрд╢реНрд╡рд┐рдХ рдЕрд░реНрдерд╡реНрдпрд╡рд╕реНрдерд╛ рдФрд░ рдЕрдореЗрд░рд┐рдХрд╛ рдХреА рд╕рдХрд▓ рдШрд░реЗрд▓реВ рдЙрддреНрдкрд╛рдж (GDP) рдореЗрдВ рд╕реНрдерд┐рд░рддрд╛ рдиреЗ рдЗрд╕ рддреЗрдЬреА рдХреЛ рдФрд░ рдордЬрдмреВрддреА рджреАред рдЕрдореЗрд░рд┐рдХрд╛ рдХреА рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рд╡реГрджреНрдзрд┐ рджрд░, рдЙрдкрднреЛрдХреНрддрд╛ рд╡рд┐рд╢реНрд╡рд╛рд╕ рдФрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдзрд╛рд░рдгрд╛ рдиреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рд╕рдХрд╛рд░рд╛рддреНрдордХ рд╕рдВрдХреЗрдд рднреЗрдЬрд╛ред
рдХреБрд▓ рдорд┐рд▓рд╛рдХрд░, рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рд╢реЗрдпрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдиреЗ рдЕрдкрдиреЗ рдХреИрдк-рдЯреВ-рдЬреАрдбреАрдкреА рд░реЗрд╢реНрдпреЛ рдХреЗ рдорд╛рдзреНрдпрдо рд╕реЗ рдПрдХ рдЗрддрд┐рд╣рд╛рд╕рд┐рдХ рдЙрдкрд▓рдмреНрдзрд┐ рд╣рд╛рд╕рд┐рд▓ рдХреА рд╣реИред рдпрд╣ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрд╡рд╕рд░реЛрдВ рдФрд░ рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛рдУрдВ рдХрд╛ рд╕рдВрдХреЗрдд рд╣реИ, рд▓реЗрдХрд┐рди рдЗрд╕рдХреЗ рд╕рд╛рде рд╕рд╛рд╡рдзрд╛рдиреА рдФрд░ рд╕рддрд░реНрдХрддрд╛ рднреА рдЬрд░реВрд░реА рд╣реИред
рдпрд╣ рд░рд┐рдХрд╛рд░реНрдб рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреА рд╕реНрдерд┐рд░рддрд╛, рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЗ рд╡рд┐рд╢реНрд╡рд╛рд╕ рдФрд░ рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рдордЬрдмреВрдд рдкреНрд░рджрд░реНрд╢рди рдХрд╛ рдкрд░рд┐рдгрд╛рдо рд╣реИред рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдореЗрдВ рдпрд╣ рджреЗрдЦрдирд╛ рджрд┐рд▓рдЪрд╕реНрдк рд╣реЛрдЧрд╛ рдХрд┐ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдЗрд╕ рдЙрдЪреНрдЪ рд╕реНрддрд░ рдХреЛ рдмрдирд╛рдП рд░рдЦ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ рдпрд╛ рдЗрд╕рдореЗрдВ рдЕрд╕реНрдерд┐рд░рддрд╛ рджреЗрдЦрдиреЗ рдХреЛ рдорд┐рд▓реЗрдЧреАред
рдЕрд░реНрдерд╢рд╛рд╕реНрддреНрд░рд┐рдпреЛрдВ рдФрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдпрд╣ рд╕рдордп рд╕реЛрдЪ-рд╕рдордЭрдХрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХрд░рдиреЗ рдФрд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рд░реБрдЭрд╛рдиреЛрдВ рдХреЛ рд╕рдордЭрдиреЗ рдХрд╛ рд╣реИред рдЕрдореЗрд░рд┐рдХреА рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреА рдпрд╣ рддреЗрдЬреА рд╡реИрд╢реНрд╡рд┐рдХ рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рдкрд░рд┐рджреГрд╢реНрдп рдореЗрдВ рднреА рдорд╣рддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рднреВрдорд┐рдХрд╛ рдирд┐рднрд╛ рд╕рдХрддреА рд╣реИ рдФрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдирдП рдЕрд╡рд╕рд░ рдЦреЛрд▓ рд╕рдХрддреА рд╣реИред








